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隔膜行业需求高景气 星源材质定增60亿加码湿法及涂覆隔膜项目


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  (300568)9月27日晚,公司逐项审议并通过了《关于公司2021年度向特定对象发行A股股票方案的议案》。根据公告,拟向不超过三十五名符合中国证监会规定条件的特定对象发行A股股票,数量不超过发行前公司股本总数的30%,本次发行拟募集资金总额不超过60亿元(含本数),扣除发行费用后的募集资金净额拟用于高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜(一期、二期)项目以及补充流动资金。

  方正电新表示,之前市场预期的大规模产能投放在2023年中,而本次募资时间进度超市场预期,预计公司产能投放时点将提前,将为公司市占率提升占得先机。

  定增保障资金需求

  民生证券指出,星源材质现有产能为15亿平(9亿湿法,6亿干法),且公司正在加速布局新产能。目前,此次定增募投的主要项目南通年产20亿平湿法及涂覆隔膜项目已于九月中旬动工,待募投资金到位,可充分保障建设该项目的资金需求。后续随着募投项目建设完成并完全达产,公司湿法隔膜和涂覆隔膜产能将得到大幅提升。

  资料显示,星源材质是国内较早从事锂离子电池隔膜研发和制造的企业,生产的锂离子电池隔膜主要包括干法隔膜、湿法隔膜以及在干湿法隔膜基础上进行涂覆加工的涂覆隔膜且产品品质已达到国际高品质隔膜水准,已成为全球中高端锂离子电池隔膜主流供应商之一,与韩国LG化学、三星SDI、SAFT、、、合肥国轩、中航锂电、等国内外主流锂离子电池厂商保持良好的合作关系。

  此前不久,星源材质公告公司拟与LG新能源签订《供应保证协议》,协议约定公司向LG新能源供应湿法涂覆锂离子电池隔膜材料,协议金额约43.11亿元,协议期限自协议生效之日起4.5年内有效。本次募投项目若能顺利实施将有利于进一步提升公司的履约能力。

  认为,若此次定增成功,可较好保证公司未来两年产能的大幅扩张,产能规划剑指全球一线隔膜龙头。

  隔膜行业供需紧张

  根据德勤数据,2020年全球动力电池需求量152GWh,预计2025年将达到920GWh,CAGR达43.3%。高工产业研究院预测,到2025年中国储能电池出货量将达到60GWh,未来5年复合增长达29.9%。电池出货量的快速提升也将带动隔膜需求的增长。

  此外,ICC鑫椤资讯预测,2021年国内锂电隔膜需求量约55亿平方米。2021-2025年,国内锂电隔膜需求增速将维持在20%以上,2025年对隔膜的需求量将达到近140亿平方米。业内人士认为,隔膜行业需求长期向好,星源材质未来新增产能消化无忧。

  受下游需求拉动,星源材质隔膜业务销量放量高增。今年上半年,公司隔膜销量超过5亿平。民生证券预计,星源材质2021年全年出货将达到11亿平,2022年扩产3-4亿干法,全年出货将达到18亿平,此次定增扩产能将为未来更好地满足行业需求及公司出货需求提供强有力支撑。

  毫无疑问,全球电动化大趋势下,隔膜需求正快速增长。虽然头部企业纷纷布局扩产,但是扩产需要一定时间周期,远期产能并不能满足眼前电池厂的快速扩张需求,叠加上游设备厂商产能有限,行业扩产缓慢,供应较为紧张。

  华福证券指出,隔膜作为锂电材料中壁垒较高的行业之一,大型电池厂基本只采购前排隔膜厂的产品,因此隔膜CR3供给仅为18-19亿平,显著低于下半年国内隔膜24-25亿平米的需求。据财联社近期报道,头部企业已基本处于满产状态,二三梯队隔膜企业产能利用率在不断提升。

  民生证券认为,隔膜产能近两年释放速度较慢,存在涨价预期。认为,行业优质企业有望迎来量价齐升双重催化。星源材质作为头部企业,公司盈利能力有望显著提升。

(文章来源:e公司)

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